里昂：药明合联提高盈利可见性 目标价升至80.9港元

里昂发布研报称，药明合联（02268）去年下半年业绩符合预期，2026年指引胜于预期，管理层预计，包括BioDlink在内的固定汇率收入增长至少为35%，不包括BioDlink

CDMO收入增长至少为40%，利润率同比基本上保持稳定。预计药明合联今年至2028年收入增长分别为38%、31%及28%，净利润预测上调6%至13%，并将其目标价由70.7港元上调至80.9港元，重申“跑赢大市”评级。

该行指，药明合联重申其2025至2030年收入年均复合增长率目标为30%至35%，2030年CMO组合目标为20%，2025年在手订单增长50%。该行认为这增强公司的盈利可见性，并缓解投资者对增长放缓的担忧。

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