野村——中国拟加码AI投资——五年内花费约2万亿建数据中心，国产AI产业链短期催化（附下载）

（来源：星星闪耀X）

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野村——中国拟加码AI投资——五年内花费约2万亿建数据中心，国产AI产业链短期催化｜关注中国移动(买入)、中国电信(中性)、紫光股份(买入)、亨通光电(买入)、GDS(买入)、世纪互联(买入)

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翻译精华

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结论： 彭博报道中国计划未来五年投入约2万亿人民币（约合2950亿美元）新建全国数据中心集群，若计入电网等配套总投资可达5万亿，由国家发改委牵头、国企（中国移动、中国电信等）承建运营，并优先采用华为等本土供应商的AI芯片。野村指出该规划并非全新概念（与2025年1月国家数据局框架吻合），但政府坚定推进自主可控AI价值链的意图，将对国产AI算力供应链形成短期催化。主要受益方向：AI算力/服务器（紫光股份）、AI网络（光模块/交换机/光纤—亨通光电）、IDC/云（中国移动、中国电信、GDS、世纪互联）。风险在于先进AI芯片产能不足及To B/C应用变现受阻。

要点提炼：

• 政策背景： "2万亿数据中心投资计划"与此前国家数据局《国家数据基础设施建设指引》中五年直接吸引投资估算一致，并非突发新政，但媒体再度曝光强化市场预期。政府策略明确倾向本土供应商（如华为）提供AI芯片等关键技术。

• 受益标的：

• AI算力/服务器：紫光股份（000938.CH，买入）

• AI网络（光模块/组件/交换机/光纤）：亨通光电（6869.HK，买入）

• IDC/云运营：中国移动（941.HK，买入）、中国电信（728.HK，中性）、GDS（GDS US，买入）、世纪互联（VNET US，买入）

• 关键风险： 国产先进AI芯片产能短缺可能制约落地节奏；企业及消费端AI应用商业化不及预期、竞争加剧可能压制变现空间。

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