央行出手调控，人民币汇率回调至6.85

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在经历了一波凌厉的升值走势后，人民币对美元汇率今日出现显著回调。

中国人民银行2月27日宣布，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

消息公布后，美元兑离岸人民币汇率短线跳水近200个基点，失守6.85关口。截至发稿，美元兑在岸人民币汇率报6.8557，兑离岸人民币报6.8516。

而就在前一天，人民币汇率仍在强劲升值。2月26日，美元兑离岸人民币汇率一度破6.83关口，兑在岸人民币也逼近6.83，双双刷新2023年4月以来的新高。

美元兑离岸人民币汇率盘中破6.86元。

要理解人民币汇率的回调，首先要弄懂央行的政策。

远期购汇是企业预防外汇风险的重要手段。企业担心未来人民币贬值、美元升值，这时可以找银行签订一份远期购汇合约，约定几个月后按当天确定的汇率买入美元，届时不管市场汇率如何波动，都按合同执行。

但银行要做远期售汇业务需要一定门槛。央行要求银行冻结一定比例的资金，才能对企业做远期售汇，这一比例就是外汇风险准备金率。

打个比方，当准备金率为20%时，银行每做一笔100万美元的远期售汇业务，就需要向央行冻结20万美元，这一业务成本最终会转嫁给企业，也就是变相提高了远期购汇的价格。此次远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着银行不再需要额外冻结资金，企业远期购汇的成本也将随之降低。

央行降低远期售汇外汇风险准备金率，有利于活跃外汇市场，推高美元需求，对人民币汇率有一定的抑制作用。所以央行此举，被市场视为针对近期人民币过快升值态势的精准调控。

历史上，央行多次通过外汇风险准备金率对汇率进行调节。2022年9月，人民币面临较大贬值压力，央行将外汇风险准备金率从0上调至20%。

而2025年下半年以来，人民币进入快速升值通道，触发了监管层的注意。东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行动作释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。

人民币持续升值，有利于降低兑换美元的成本，能够节省出国旅游、留学等支出，但对出口企业来说会造成压力。所以市场认为，面对明年汇率波动的不确定性，中国央行会坚持“以我为主”的调控原则，通过市场化手段调节外汇市场供求，牢牢守住汇率稳定的底线。

去年年底的中央经济工作会议也提到“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这是中央经济工作会议连续四年使用这一表述线上股票交易平台，反映出中国在汇率调控方面的政策基调并没有变化。